中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

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　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中(zhōn单亲家庭是什么意思g)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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