本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金和万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的(de)首要因素，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书(shū)，该基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于(yú)是(shì)发(fā)起式基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时(shí)基(jī)金(jīn)外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度(dù)较高的同(tóng)类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的(de)增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始(shǐ)加(jiā)速(sù)“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后(hòu)，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势(shì)有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人(rén)士表(biǎo)示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司(sī)连续三年(nián)实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年内(nèi)回报(bào)最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制(zhì)约其(qí)发(fā)展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导(dǎo)致(zhì)其与沪(hù)深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数(shù)量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过(guò)沪(hù)深市(shì)场(chǎng)的(de)引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算前几大日语jtest报名入口，日语jtest报名费(dà)重仓股的平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在日语jtest报名入口，日语jtest报名费15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平(píng)对(duì)于具备专精特新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来依(yī)然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利好，包括发(fā)布《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易(yì)所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市(shì)场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个(gè)股，供(gōng)给上(shàng)来了(le)，给他(tā)们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于供给(gěi)增加(jiā)对整个(gè)市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优(yōu)质中小专精特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的(de)股票交易市(shì)场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上(shàng)市股票(piào)数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注(zhù)度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多(duō)。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或(huò)有望(wàng)随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及(jí)北(běi)证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权(quán)重、低(dī)估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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