分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个(gè)工作日(rì)内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认(rèn)定的(de)符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)基金经(jīng)理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关(guān)人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也(yě)需(xū)要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份(fèn)额(é)超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次n)理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的(de)风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(huò)币基(jī)金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金(jīn)如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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